开元体育$腾讯控股(00700)$腾讯财报会，关于人工智能训练芯片的库存问题说明：
就目前的芯片情况而言，我们实际上是中国人工智能芯片库存量最大的公司之一。我们所做的关键事情之一，就是率先订购了 H800 芯片，这让我们拥有了相当不错的 H800 芯片库存。因此，我们有足够的芯片继续开发至少几代混元的产品。展望未来，我们认为芯片禁令确实会影响我们将这些人工智能芯片转售给整个云服务的能力，这是可能会受到影响的一个方面。今后，我们必须想办法让人工智能芯片的使用更有效率。我们将尝试能否在性能较低的芯片上实现推理能力，从而保留大部分高性能人工智能芯片用于训练目的。我们还将努力寻找这些训练芯片的国内来源。$腾讯控股ADR(TCEHY)$
活跃用户方面，微信和QQ保持稳定；付费用户数方面，视频付费用户数保持稳定，音乐付费用户数大幅增长21.2%。
小程序、视频号数据，本季度披露较少，仅披露视频号播放总量同比增长超过50%。
腾讯自2010年起（我的Excel只录入2010年后的数据）的自由现金流就是正的，LTM没有一个季度是负的，但是腾讯当前的Net debt是4.115B，即，净负债状态，在很赚钱的互联网科技公司中是异类，看下同行，Meta是-24.247B，MSFT是-38.264B，AAPL执行cash neutral政策后还有-38.169B，BABA也有-47.977B，手里全是大把的钱。只有腾讯是手里没多少余粮的。那么腾讯这些年赚到的钱都哪里去了呢？投资主业，其它公司也要投资主业，如果只投资主业，腾讯现在手里应该也大把的钱才对。很大一部分钱都花到对外投资上了。投资对净利润率的影响从2017 Q1 LTM年的2.8%到2023年Q2 LTM的17.5%，2021年Q4 LTM更高达23.1%，当年的报表净利润率是40.1%，扣除投资后的净利润率是17%。同时，腾讯的报表净利润也从2010年Q4 LTM的8.0536B增长到198.220B，年复合增速26.8%，扣除投资后的净利润从2010年Q4 LTM的7.7464B增长到95.796B，年复合增速20.5%。由此可见，腾讯过去，对主业的投资和对外投资，都非常成功，肯定比分红给股东由股东自己去投资更成功。不考虑税，回购等同于分红。哦，对，还有股权激励的影响，上述年复合增速26.8%算入股权激励的影响后是26.4%，年复合增速20.5%算入股权激励的影响后是20.1%。做股权激励划不划算，大家自己打打小算盘，我是满意的。至于未来，让时间告诉我们答案吧。
腾讯确实手头现金不多，用于对外投资是腾讯对空闲资金的配置选择。在2020年那时候，股价高，回购不好。分红意味着没有更好的投资渠道。自身主业是轻资产，要投资的也不太多。腾讯看到国内外还有众多机会，选择对外投资，象游戏当前的格局，国外板块都是投资来的，得到了增长。腾讯的投资是很成功的，光投资京东，美团，回馈股东后，在这两家的市值上就让利润增值了很多，而如果早期分红给股东，都没法投象京东美团这样未上市的公司，相当于腾讯帮自己理财了，中国的伯克希尔。站在当前节点，最优的回报方式是回购，腾讯是要把现金用好，不是堆在账面上。相比白酒，在股东回馈上，腾讯要好多了，五粮液在账面上趴着千亿的现金是要干啥。
华为、科大讯飞正在努力奋斗中，更可悲的是多少国人正在不遗余力的讽刺打压他们。本人满仓讯飞，这多少也算是一种支持吧，你不是嘴炮，那你做了什么？
靠囤积人家不肯再卖的芯片，还沾沾自喜，中国企业就这副德行，真让人感到悲哀。
$腾讯控股(00700)$ 腾讯财报会，关于人工智能训练芯片的库存问题说明：就目前的芯片情况而言，我们实际上是中国人工智能芯片库存量最大的公司之一。我们所做的关键事情之一，就是率先订购了 H800 芯片，这让我们拥有了相当不错的 H800 芯片库存。因此，我们有足够的芯片继续开发至少几代混元...
