订单方面：12月整体订单表现略好于市场预期，展望1月全月，考虑23年底冲量对需求存在一定透支，但节前购车需求对订单仍有支撑，我们预期1月订单环比持平或下滑。1）油车：受访门店12月订单普遍环比提升，提升幅度好于月初预期。主要原因为经销商为完成厂商任务拿到年度红包，宣传活动较多/折扣力度较大，对订单有较为明显的促进作用。1月上旬进店量/订单表现环比有所回落，但样本门店对春节前购车高峰仍有预期。2）新能源车：受访门店12月订单普遍环比提升，年底冲量压力下各品牌折扣均加大，订单环比增速较高。年底冲量透支部分需求后1月首周门店销售处于休整中，我们预计中下旬将回归正常水平。
终端折扣方面：12月油车/新能源车折扣普遍放大，1月油车折扣维持12月水平，新能源品牌折扣普遍放大。1）油车：年底冲量压力下油车品牌普遍放大折扣，冲量效果显著。1月多数油车品牌维持12月折扣水平或小幅回收。2）新能源车：官方折扣层面，特斯拉/极氪/理想/蔚来调低指导价或增加终端权益以提升订单转化水平&去库。新能源品牌1月以来价格策略调整较为积极，1月11日理想官宣3月完成年款更新并对老款车型提供购车优惠；1月12日特斯拉Model3/ModelY调低指导价2-6%；1月15日极氪001WE/ME/YOU版均享10000元尾款抵扣+部分权益赠送；1月17日蔚来官宣3月上旬将对现有车型进行智能硬件配置升级并对2023款车型提供购车优惠。终端层面，多数新能源品牌通过加折扣去库老款车型或以权益包等方式温和小幅放折扣。
重点新车方面：M9/X9/极氪007等新车关注度较高。多款重磅车型新增订单持续性较佳，待上市新车前期进店热度较高，后续有望持续贡献重要销量增量，提升新能源车渗透率水平。
渠道方面：新能源门店扩张稳步进行。1）新能源车：新能源门店拓店稳步进行；小鹏等品牌积极进行渠道变革，提升经营效率。2）油车：1月部分合资品牌终端门店调研反馈新车销售端盈利能力仍无显著改善，部分门店2023全年销售端亏损，库存压力较大背景下部分门店暂缓提车调节库存，展望后续对品牌选择/开店进度持谨慎态度。
投资建议：优选组合【宇通客车/潍柴动力+小鹏汽车/理想汽车+新泉股份】。华为汽车产业链：【赛力斯+文灿股份+沪光股份+保隆科技+瑞鹄模具+星宇股份】等。智能化优势整车：【小鹏汽车+理想汽车+长安汽车】，【吉利汽车+长城汽车】等。智能化核心产业链：【德赛西威+伯特利+耐世特】等。特斯拉产业链：【新泉股份+拓普集团+旭升集团+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份】等。商用车国内外共振：【宇通客车+潍柴动力+中国重汽+金龙汽车】等。
证券之星估值分析提示潍柴动力盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示长安汽车盈利能力较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示中国重汽盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示吉利汽车盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示德赛西威盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示瑞鹄模具盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示耐世特盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示长城汽车盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
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