。这场由投资者对人工智能改变经济的巨大潜力所引发的热潮，使得这些公司的估值居高不下，其股票平均市盈率达到 32 倍。随着这些股价不断攀升，这些公司需要兑现市场对其盈利前景的期望。
JMP Securities 首席执行官 Mark Lehmann 表示：「我们正接近于那些宣称与 AI 相关利润的公司必须开始展示这些利润的时刻。我不认为明年市盈率会扩大；回报将必须来自于公司实际上取得更好的利润。」
这些公司刚刚在第三季度创下 990 亿美元的纪录利润。现在人们对它们的要求更高，这证明了对于今年市值增加约 5 万亿美元的股票来说，赌注有多高。它们几乎占据了 S&P 500 指数的 30%，比以往任何时候都对这一基准指数有更大的影响力。
英伟达公司是推动这一群体利润增长的主要引擎。它是唯一因需求人工智能而实现显著大幅跃升的大型科技公司。预计该芯片制造商今年将创造约 280 亿美元的利润，高于去年的约 44 亿美元。大部分收益源自用于训练像 ChatGPT 这样的大型语言模型的加速器芯片的销售。
该群体中的其他公司尚未展现出许多 AI 带来的收益。微软公司，由于其对 ChatGPT 所有者 OpenAI 的 130 亿美元投资，可以说是在 AI 领域处于次佳位置的公司，其在 6 月结束的财年收益略低于前一个时期。对于其下一个财年，分析师平均预计收益将增长 17%。
股价上涨的速度快于盈利预期。七家公司平均市盈率从年初的大约 21 倍上升，但低于 7 月的高点 36 倍。其中一些公司，如 Facebook 的母公司 Meta ，相对便宜，市盈率为 19 倍。另一方面，特斯拉公司是最昂贵的，预计盈利的市盈率为 63 倍。
一些投资者认为这些水平可能太低。Jennison Associates 的技术股投资组合经理 Nick Rubinstein 对 AI 带来的利润有信心，认为一些大型科技股票目前的价格看起来像是便宜货。
他在接受采访时表示：「我现在比很长一段时间以来都更加兴奋。如此多的行业可以受益，而 AI 的军火商应该受益更多。」
这七大巨头的其他成员包括苹果公司、亚马逊公司和谷歌母公司 Alphabet。这些巨头的未来增长，以及 S&P 500 整体的表现，将至少部分取决于宏观背景。投资者预计的是乐观情景，即美国避免了衰退，美联储从今年加息转为在 2024 年上半年尽早降息。
许多人不愿预测明年科技股将下跌。如果 2023 年的基金经理们学到了什么，那就是过于相信未来一年的预测是愚蠢的。
但即使这些股票不下跌，如果估值已经如此之高，Leuthold Group 的高级研究分析师兼联合投资组合经理 Phil Segner 表示，不清楚它们还能涨多少。例如，尽管利润有所增加，但英伟达的股票在 2023 年下半年大部分时间都在一个范围内徘徊。
Segner 表示：「预测这种趋势何时结束一直是愚蠢的行为。我不能说明年会继续，但我认为人们应该意识到这些股票在他们投资组合中的风险。」
