导读：纵然已经有了三次失败的经历，但准确的说，杰理科技至今实际上皆未真正迎来闯关A股上市的关键时间窗口，毕竟前三次的上市之旅，其连上市委会议的门槛都尚未有所碰触，也从未获得上会受审之机。如今，杰理科技又第四次启动IPO，已经打破“事不过三”惯例的它，又真的能否在该次上市征途最后如愿迎来满意的结局呢？
在接连三次闯关A股IPO皆以失败告终后，珠海市杰理科技股份有限公司（以下简称“杰理科技”）又已经在日前悄然启动了其第四次上市计划。
据证监会公布的一份《关于珠海市杰理科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导备案报告》显示，杰理科技——这家成立于2010年8月30日的企业，其第四次IPO申报前的辅导备案已经在2023年9月28日完成，由此，其全新一轮的IPO前的辅导工作正式拉开了序幕。
历经多次IPO铩羽的磨砺，作为A股上市征程中的老面孔，杰理科技一次又一次地重启上市路，这本已就让其很难不惹得外界的关注，何况还有当年那场或涉“2019年IPO造假第一案”的风波，兼之后又有颇有来头的小米集团突击入股的加持，也更让其后续的资本运作的一举一动皆成焦点。
与前三次A股IPO闯关皆由国内一线投行中信建投保荐护航不同，这一次的上市之旅，杰理科技意外地选择了保荐实力和市场份额都难以相及的国泰君安。
国泰君安是在2023年9月25日与杰理科技正式签署了其最新一次IPO的前期辅导协议的。
在过去自2017年以来的六年中，已经有过三次筹谋上市经历的杰理科技，自然也已经经历过了三次IPO前期辅导，相较于大部分首次启动上市计划的企业而言，这也让其公司内部治理的合规性还是具有些许优势。
“不出意外，按照计划，杰理科技此次IPO的前期辅导将最快在2023年底前完成验收并择机提起正式申报。”一位接近于杰理科技的中介机构人士告诉叩叩财讯，按此测算，杰理科技此次上市的辅导期将很可能被压缩在三个月内完成。
的确，杰理科技前三次IPO的失败是惨痛的，但每一次在经历了轮番挫败和监管稽查考验之后，有着业绩增长加持的它，都仿佛在完成一次痛苦的蜕变。
早在2017年3月，这家专业从事射频智能终端、多媒体智能终端等系统级芯片（SoC）研究、 开发和销售的企业便曾试图闯关创业板上市，这也是其首次申报IPO。
不幸的是，一年后的2018年3月，在当年的IPO回撤材料的大潮中，坚持了一年的杰理科技首次IPO也在此刻夭折。
2018年10月29日，杰理科技再次向证监会递交了其上市申请并获得受理。
更不幸的事情发生了，在该次上市审核期间，杰理科技IPO被证监会抽中现场检查，于是便有了当年轰动一时的造假上市“悬案”。
2019年8月30日，在证监会于当日召开的例行新闻发布会上，对当年申请主板、中小板、创业板首发企业现场检查分类处理情况进行通报，证监会发言人称，共对24家申请主板、中小板、创业板首发企业的现场检查工作，对上述后续现场检查完成企业的问题梳理后，根据问题性质和重要程度进行分类处理，对企业根据问题性质与重要程度进行了分类处理，其中已经将问题最严重的一家企业移送稽查部门。
事后，叩叩财讯也独家获悉，这一家在现场检查中因出现“严重问题”的企业便正是杰理科技。
“该企业涉嫌存在大额体外收入与体外成本未入账、通过体外收付货款银行账户向实际控制人及其亲属、高管和核心员工转入资金。”斯时，证监会对其的违法违规事宜如此定性。
对于上述界定，诸多业内人士曾一度认为“定性非常严重”或涉“财务造假”，这也是2019年首家被移送稽查部门的IPO项目。
2019年9月3日，身陷“2019年IPO造假第一案”质疑旋涡之中的杰理科技以主动撤回IPO申请而终止了其该次上市进程。
2021年9月13日，好不容易摆脱“造假”上市阴影的杰理科技第三次申报IPO，这一次，有了小米集团的突击入股加持，早已不是当初“吴下阿蒙”的杰理科技更是以一副“志在必得”之态叫板注册制下的创业板，仿佛要把前两次IPO所受的“委屈”都加倍偿还似的——在错失了前两次IPO机会之后，杰理科技欲在募资额上“收之东隅”，其第三次IPO的募资额度由前一次的5.8亿元左右爆增至25亿，其中仅用来补充流动资金的就达11亿，补流资金占募投总额比例更是高企至44%。
在一边向A股市场“狮子大开口”，大量资金用以补流之外，另一方面，也就在杰理科技启动第三次IPO的前夜，其悄然启动了巨额分红，账上数亿现金被瓜分一旦。
这一面募资补流，一面巨额分红，于是，外界又纷纷质疑杰理科技此次IPO募资的必要性。
恐怕连杰理科技自己也没有想到，其第三次IPO却在已完成了深交所的第三轮审核问询后，即将迎来上市受审之时，突然戛然而止功败垂成。
纵然已经有了三次失败的经历，但准确的说，杰理科技至今实际上皆未真正迎来闯关A股上市的关键时间窗口，毕竟前三次的上市之旅，其连上市委会议的门槛都皆未有所碰触，从未获得上会受审之机。
如今，杰理科技又第四次启动IPO，已经打破“事不过三”惯例的它，又真的能否在该次上市征途最后如愿迎来满意的结局呢？
其目前最直接的竞争对手，在产品、客户、市场、以及商业定位都最为高度相似的企业——深圳市中科蓝讯科技股份有限公司（下称“中科蓝讯”），不仅是在其首次启动IPO时的2017年才刚刚成立，更是早在2022年7月中旬便已经完成A股IPO上市，反观杰理科技，如今还在一次又一次“重头一跃”。
中科蓝讯与杰理科技的渊源还远非竞争对手这般简单，二者从某种意义上更可谓是同根所生。
主营无线音频SoC芯片研发、设计与销售的中科蓝讯，其主要产品即为TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片和蓝牙音箱芯片等。
2016年12月，在初代AirPods发布仅仅三个月后，斯时60岁的黄志强联合当年33岁刘助展以及其团队的其他技术骨干，共同在深圳投资组建了中科蓝讯，注册资本300万元，专攻TWS耳机类蓝牙SoC芯片。
无论是中科蓝讯还是杰理科技，其核心的技术团队最初皆是脱胎于珠海建荣集成电路科技（下称“建荣集成”）及相关关联企业。
按照中科蓝讯在其彼时的IPO申报材料中的历史沿革描述称，黄志强主要负责公司战略、市场开拓、发展经营并提供资金和其他必要的资源支持，持有当年中科蓝讯60%股权；而刘助展，以及梁明亮、孔繁波、吴瀚平等12人所组成的创始技术团队则负责技术研发、团队建设、运营管理等，持有剩下的40%股权。
也就是说，黄志强是项目的牵头方和投资人，而刘助展所带领的团队则是核心技术提供方。
公开资料显示，刘助展则出生于1983年，本科毕业于华南理工大学自动化科学与工程学院的自动化专业。本科毕业后，他曾在2014年前在珠海建荣集成电路科技（下称“建荣集成”）工作了将近8年，从一名普通的软件工程师一路做到了技术总监，随后他又在珠海煌荣集成电路科技（下称“煌荣集成”）担任技术职位，直到2016年参与创办中科蓝讯。
事实上，不仅仅是刘助展，而是其当年组成的与黄志强合作的创始技术团队的12人皆来自于建荣集成和煌荣集成。
建荣集成是卓荣集团的一部分，公司成立于2003年，总部卓荣集成电路科技设立在香港，并先后在珠海、深圳和中国台湾设立了研发机构以及全资公司，产品方案覆盖蓝牙、音视频、Wi-Fi、MCU、以及存储芯片等领域。
实际上，煌荣集成也属于卓荣集团旗下企业，卓荣集成电路科技有限公司为总部，建荣集成和煌荣集成分别为旗下的设计中心。
中科蓝讯这批主要技术团队成员在建荣集成、煌荣集成任职期间，也主要从事 MP3 芯片、存储芯片、蓝牙音频芯片等各类芯片的研究开发或支持性工作。
同样，杰理科技的创始团队也都来自建荣集成，包括杰理科技的创始人、董事长、总经理王艺辉在内，杰理科技的多名公司高管与核心技术人员都曾在建荣集成任职。在2010年创办杰理科技之前，王艺辉还曾一度担任建荣集成的副总裁。
在杰理科技于2017年首次申报IPO期间，，“老东家”建荣集成还曾对其实名举报，主要内容便涉嫌诉讼、专利纠纷、招股书信息披露不实等。此外，建荣集成及其子公司还曾于 2012 年至 2018 年期间， 多次以侵犯商业秘密、电路布图设计专有权侵权等为由欲追究杰理科技实际控制人王艺辉等人刑事和民事责任。
中科蓝讯与杰理科技如今的资本运作结局，着实上演了一出名副其实的“同人不同命”的故事。
首次冲击IPO因前东家的举报事件和业绩的问题，杰理科技上市最终不欢而散的结局并不让人意外。
重启上市便“中签”现场检查，并由此牵扯出一系列的稽查惩处，杰理科技二闯关的失利也在情理之中。
据叩叩财讯获悉，2019年底，随着杰理科技被送交稽查之后，除了其公司本身，作为其彼时IPO保荐机构也曾一度担心自己被遭受牵连。
2021年1月，经过一年多时间稽查后，证监会意外地以一纸对杰理科技出具警示函监管措施的决定宣告了对这一“问题严重”的调查结果。
“公司2015年至2016年使用个人银行账户收支货款，其中2015年体外收取销售货款7,084万元、体外支付采购货款6999万元，2016年体外收取销售货款1330万元、体外支付采购货款1126万元；2014年至2018年，该个人银行账户向公司控股股东、实际控制人及关联方转出资金373.27万元。公司提交的申报财务报表及招股说明书未如实反映和披露上述信息。”在证监会公布的上述调查结果中称，相关行为违反《首次公开发行股票并上市管理办法》第四条、第十七条、第二十三条的规定，构成《首次公开发行股票并上市管理办法》第五十五条规定所述行为。
2021年9月正式申报的杰理科技第三次IPO是目前为止其距离成功上市最近的一次。
除了业绩的持续增长，在彼时其第三次启动IPO的前夕，突击入股的外部机构股东，也曾给了杰理科技接连受挫后继续向上市发起冲击的最大“底气”。
2020年12月，也就是其前次IPO稽查结果公布前夕，杰理科技突然启动了其成立十年来首次引入外部投资者的增资扩股，1057.50万股的新增股本由5家机构投资者联合认购。其中，日照中融认购其中427.50万股，宇信金、义乌华芯、深圳展元分别认购180万股新增股本，苏州元禾则认购了剩余的90万股。
2021年3月，在证监会对杰理科技的处罚尘埃落定之后，杰理科技再度启动新一轮的增资，又有两家重磅的外部股东强势介入其中。
实控人为上海国资的上海华虹虽然仅认购了其新增的90万股，但国资入股的信号对三闯IPO的杰理科技而言，显然是意义重大。而小米科技更是动用近2.3亿现金认购其1080万股，使得其也成为了杰理科技最大的外部投资者。
在引入上述颇具背景的股东之后，2021年9月中旬，杰理科技便迫不及待地拉开了三闯A股资本市场的序幕。
但谁承想，已经经过了深交所三轮问询后，2022年8月24日晚间，深交所还是正式发布公告宣布对杰理科技首次公开发行股票并在创业板上市终止审核的决定。
外有数知名机构股东加持，内有业绩的高速增长之势，杰理科技的第三次IPO又缘何说断就断呢？
在杰理科技第三次上市铩羽一个月后，2022年9月，一份来自于深交所的《创业板注开元体育册制发行上市审核动态》（下称《上市审核动态》）揭开了谜底。
在该份落款日期为2022年第8期的《上市审核动态》中称，在2022年8月有9家拟IPO企业因涉及现场督导而上市失败，其中之一便是：“有某发行人前次申报被开展现场检查，发现通过使用员工个人银行账户大额收取、支付货款，本次申报发现仍存在前述情形，但未能就资金往来情况提供充分证据和合理解释”，于是在深交所对其发起现场督导时久“一督就撤”。
于是，在第三次闯关A股以主动撤回申请终止一年之后，杰理科技的第四次A股资本之行计划又紧锣密鼓地拉开了序幕。
这一次，杰理科技摒弃了此前三次与其共进退的老战友——保荐人中信建投，改而选择了综合实力颇有差距的国泰君安。
在2023年上半年中，以正式挂牌交易为口径，中信建投以成功保荐15家企业上市在国内近百家券商中排名第二，仅次于中信证券，而国泰君安仅成功护航了7家企业挂牌A股，排名第7位。
前三次IPO屡败屡战之际，杰理科技都对中信建投投出了信任票，第四次再返场之际，杰理科技缘何抛弃了昔日的战友呢？
据上述接近于杰理科技的中介机构人士透露，这或与此前中信建投负责杰理科技IPO项目的主要负责人已离职有关。
“多年来，中信建投一位投行保荐代表人一直主导杰理科技IPO项目，从杰理科技2016年开始筹备IPO开始，皆是由此人负责，但该保荐代表人在2023年初已经从中信建投请辞，这也是杰理科技IPO决定改投其他券商怀抱的原因之一。”上述中介机构人士坦言。
据杰理科技历次IPO申报信息显示，其前三次IPO的保荐代表人虽各有些许差别，但保荐代表人谭永丰一直在列，杰理科技的首次IPO便是由谭永丰携手王万里保荐，第二次IPO则更换为谭永丰与李林，到了第三次申报上市，杰理科技的保荐代表人再次更换为谭永丰和陈涛。
公开信息显示，谭永丰，经济学硕士,曾任中信建投证券投资银行业务管理委员会高级副总裁,曾主持或参与多起IPO和重组项目。
据叩叩财讯获悉，2023年2月，谭永丰便已从中信建投离职，目前去向尚不明。
虽目前杰理科技的最新一轮上市辅导工作才刚启，但据上述中介机构人士推测，杰理科技此次上市辅导虽能赶在2023年底完成，但其第四次IPO的正式申报时间窗口或将最可能是在2024年的春节前后。
外界或并未获知的一个细节是，虽杰理科技前三次IPO最终都无一例外的无功而返，但这并未影响到各方资本继续对这家企业的追捧。
据叩叩财讯获悉，在继第二次上市失败后，差点被判为“2019年IPO造假上市第一股”的杰理科技，在其第三次IPO申报前夕获得了包括小米集团在内的多家重磅机构的增资后，此次，在其启动第四次上市之旅前，杰理科技又迎来了新一轮的外部投资机构的入驻。
经过该轮增资，2022年12月，杰理科技的注册资本由此前的38317.5万元增至39995.5万元。
“在2022年底，杰理科技又进行了新一轮的增资扩股，为了规避申报前12个月将认定为突击入股的限制，杰理科技很可能将第四次的申报时间窗口放在2024年初。”上述中介机构人士解释道。
