01、TMT第二轮行情演绎会有何异同：智能终端应用+多模态跃迁=AI算力突围&AI应用破圈
今年上半年以AI人工智能变革驱动的TMT火热行情与科技成长股投资，成为大多数机构产品收益率排名和个人投资者盈利贡献度的胜负手。目前chatgpt、AIGC、华为概念三大板块从6月20日最高点下来近4个月时间已经分别回调近21%、23%、3.5%左右，其中以华为智能终端+华为算力+华为系统等为代表的整个华为概念板块即将率先突破创新高，海外GPT-4V 展现强大多模态能力、新兴应用也曙光初现，海外GPT及各大相关AI应用产品的流量也在9月开始回升。
那么AI第二轮行情演绎会有何异同。正如我们5月28日在《AI投资新阶段：从AIGC商业化突破到AGI产业化加速》一文前瞻指出AIGC商业化的“算力瓶颈、需求障碍、技术突破、安全监管等”几大难题、以及提出重视算力链和AGI诸如智能终端（自动驾驶、机器人、AIoT、MR等）的产业布局机会：
每一轮的技术革新与应用往往会面临硬件终端与软件系统的相互螺旋推进、新技术应用成本与效益的良性循环，整个技术迭代与产业落地的生命周期曲线当中往往需要其中某个主要产业环节率先驱动和激活整个新技术生态系统的加速发展。
目前，9月份以来华为手机和华为智能汽车为代表的华为智能终端的火爆行情，华为算力、华为AIoT的数字底座、以及AI算力租赁火热行情也正在逐渐印证前面提出的算力+智能终端研判。这轮行情演绎背后的逻辑是一方面高价值链高渗透率的智能汽车和智能手机终端将更大能效覆盖AI算力供给成本，另一方面多模态跃迁会大幅提升AI算力潜在需求规模，而高效能的智能终端应用拉动的AI海量算力供给，与AI规模化应用降低的算力成本，两者叠加各类垂直大模型优化和数据要素不断破圈又将共同推动长期发展空间更为巨大的各类2B与2C应用不断落地与进阶。
也就是说TMT第二轮行情的前奏已在演绎当中，只不过与第一轮AI热炒的游戏传媒等AIGC板块不同，第二轮AI行情将率先在智能终端引爆后，进步夯实AIoT数字底座和升阶AI算力网络，后续算力降本、多模态进阶、垂直模型优化、数据要素打通等各方面协调将重新带来AIGC的2B、2C全面大发展。
为更详细解读上述投资者关心的问题，格隆汇集结令特邀申万宏源证券研究所所长助理，TMT部门总监，首席分析师刘洋先生、申万宏源电子首席分析师杨海晏女士，于下周一晚上19点在各大直播间为投资朋友们带来全面详细的专业分享，欢迎大家扫码一键预约直播，准时收看参与抽奖和互动提问：
03、格隆汇集结令特邀近10位知名券商首席、公募基金经理一同探寻市场底部区域的“破与立”
当前市场行情极致分化：大蓝筹持续拖累大盘指数、华为产业链题材股不亦热乎。而无论是华为产业技术或AI多模态技术的突破，还是股指或美债的关键位跌破，有破有立！有技术突破和指数跌破的势头，就会有产业和市场新立的布局机会。
目前距离724政策底已超过2个多月时间，虽然外部流动性压力和内部经济复苏难度依然不少，但华为产业链的持续热炒以及AI多模态进阶的新机遇，叠加10月潜在政策利好以及Q3业绩预告的部分预期差机会，市场底部正越来越接近！
那么市场底部区域如何精准捕捉各种市场突破信号？如何优选科技成长机遇？接下来资产配置和市场风偏会在什么方向？哪些板块或者题材会有更优的机会？
为此，格隆汇特联合博时基金、德邦证券、浙商证券、华西证券、财通证券、信达证券、民生证券、申万宏源共10位知名券商首席、公募基金经理一同参与主题为《格隆汇集结令10月期·破与立：底部区域的破局与布局——如何捕捉市场突破信号？如何优选科技成长机遇？》线上投研分享活动。
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主讲人： 刘洋 申万宏源证券研究所所长助理，TMT部门总监，首席分析师 杨海晏 申万宏源电子首席分析师
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